开源证券：通信行业投资策略：5G迎来可用到好用变革，自主可控与百花齐放双赢

5G全面覆盖已到，通信规模效益触发量变到质变，5G“好用”带来超预期截至目前我国已经建成超70万5G基站，建设工作仍然在快速推进，城区有数据流量需求的区域基本实现了连续覆盖，5G网络从“可用”正在朝着“好用”方向转变。2021年随着中国移动和中国广电共建共享700MHz5G基站加速推进，700M将作为5G广覆盖的打底网，除了满足全国5G网络的连续广覆盖外，还能轻松满足电梯楼宇、地下停车场、高楼等信号差及高密度覆盖区域强信号需求，5G信号质量甚至优于2G，感知速率又大快于4G，叠加联通电信的2.1G频段5G的试点，5G的全面好用时代即将来临。目前通信板块处于超低配阶段，2020年Q3基金公司持股通信市值占比下降至1.15%，较通信在全部A股市值占比1.53%相比低额配置0.37%，和4G时代超额配置形成比较大的反差，反差的关键在于5G的“好用”没有被认可，市场存在较大的预期差。规模效益在通信行业尤显重要，5G的连续覆盖以及深度覆盖的边际改善将进一步提升5G网络使用率，5G网络好用，使用人数就会增加，进而带来增加投资的超预期。5G区别4G的关键在于产业链的自主可控，落脚点在于5G应用的百花