东方证券：有色钢铁行业周策略（2020年第48周）：双周期复苏抬升铜价，需求回暖锂镍上涨

核心观点铜：双周期复苏可期，铜价或再上台阶。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比微幅上涨0.21％。铜需求方面，各国制造业PMI环比升降分化。铜价方面，本周LME铜库存环比明显下降4.18%，LME铜现货结算价环比明显上涨2.48%。小金属：新能源车需求回暖，碳酸锂、镍价持续上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为4.8万元/吨，环比持平；国产99.5%电池级碳酸锂价格为4.4万元/吨，环比上涨2.33%。钴方面，本周1#钴价格为26.6万元/吨，环比上涨0.38%。镍方面，本周LME镍价格为16055美元/吨，环比上涨2.33%。需求端，2020年10月我国新能源汽车月产量为16.7万辆，销量为16万辆，同比分别增长76.50%、113.17%，产销均刷新10月历史记录。金：疫苗捷报利多风险资产，压制金价。本周金价环比明显下跌4.55%，持仓量环比明显上升1.84%。我们认为疫苗捷报将减弱市场避险情绪，利多风险资产，压制金价；长期在美元走弱的判断下，金价或开启上行趋势。截止至2020年11月26日，美国10年期国债收益率为0.84%，环比上升0.