国联证券：重庆啤酒（600132）-成本优化，量价齐升带动收入增长

重庆啤酒(600132) 事件： 公司发布2024年一季报，24Q1公司实现收入42.93亿元，同比增长7.16%，实现归母净利润4.52亿元，同比增长16.78%，实现扣非净利润4.46亿元，同比增长16.91%。 24Q1实现量价齐升，各区域稳步增长 24Q1公司啤酒销售实现量价齐升。拆分量价来看，24Q1公司实现销量86.68万千升，同比增长5.25%，以营业收入口径计算吨价4952.17元，同比提升1.82%。24Q1公司以营业成本计算吨成本2580.24元，同比减少3.27%。分区域看，南区增速最高。24Q1公司西北区/中区/南区分别实现收入11.60/18.09/12.09亿元，分别同比增长3.23%/7.05%/9.32%。 成本优化，盈利能力稳步提升 24Q1公司毛利率47.90%，同比提升2.74pct，归母净利率10.53%，同比提升0.87pct，费用率16.18%，同比增加0.42pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为13.13%/3.13%/0.11%/-0.19%，分别同比增加0.18/0.02/0.07/0.15pct。 盈利预测、估值与评级 考虑