开源证券：食品饮料行业周报：洋河产品升级换代，未来趋势乐观展望

核心观点：核心单品接力升级，成功经验逐步复制洋河股份市场秩序维持良好，产品价格稳中有升。公司渠道结构调整基本到位，省内外库存已经维持在较低水平。两大调整中的单品：洋河M6+包装、容量、品质等得到消费者和渠道认可，目前回款顺利，发展势头良好。公司多方面核心资源，估计M6+在全国范围战略性占位成功概率较高，年内M6+仍处在招商铺市初步阶段，预计2021年将进入快速发展期。洋河梦3水晶版本近期上市，市场对水晶梦3认可度较高。洋河水晶M3终端定价450，终端利润高于竞品，叠加消费者基础较好，有水晶M3配额的终端动力较强，而且没有配额但认可洋河调整方式的终端也会积极调货，新品趋势向上。目前省内海之蓝、天之蓝虽销量仍有下滑，但价格较以往有所回升，我们估计2021年海之蓝、天之蓝可能同样采取升级换装方式进行调整。核心单品接力升级，成功经验逐步复制，未来洋河可做乐观展望。往2021年展望，低库存叠加春节时间错配，一季度开门红概率大。且公司公告回购基本完成，2021年股权激励或员工持股落地概率较大，可能对股价形成催化。推荐组合：贵州茅台、五粮液、中炬高新与海天味业（1）贵州茅台回款节奏按计划进行，批价持