爱建证券：钢铁行业周报：超预期去库助推顺周期风 晒雪潮后需求存忧

投资要点：超预期去库助推顺周期风，板块估值迎来持续性修复顺周期逻辑贯穿大盘，行业跟随原料板块迎来估值修复行情。上周钢材库存环比下降5.85%，国庆后连续六周去库百万让年后以来天量库存得到有效去化，当前库存同比增长率已从国庆前42%消化至29%，超预期去库凸显产业链供需偏紧，原料及成材轮番涨价，钢材利润回升，板块迎来盈利与估值双重修复。上周钢价综指上升1.22%，螺纹期货主力合约价格上涨3.57%。权益方面，申万钢铁板块绝对收益、相对收益分别为4.27%、2.49%，全市场二十八行业中排名第四。十月产量维持高位，地产、基建数据反弹统计局公布10月行业运行数据，粗钢月度产量9220万吨，同比增长12.7%，日均297.4万吨，尽管今年一直处于高库存状态，但钢厂产量维持高位，淡季亏损下依旧难以见到钢厂主动减产，预计冬储期间钢厂产量仍难以明显下滑。地产数据较九月明显反弹。地产投资继续回升，新开工、施工、竣工当月同比增速较九月明显反弹，验证十月钢材需求明显好于九月，建材成交平均值远高于九月。另一方面，土地购置面积同比增速连续四月为负，表明下游房企仍存在政策降杠杆红线，当前以消化手中存地为主。1-