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天风证券:金属与材料行业研究周报:基本金属震荡上行,小金属分化关注权益机会.pdf |
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基本金属:去库存支撑延续,铜铝价格高位震荡。1)铜:本周铜价窄幅震荡,沪铜收于77600元/吨。市场目前宏观的扰动因素有所降低,但依然不可忽视其对价格的影响,价格的波动率后续或将随着宏观的影响而逐步加大。基本面上,本周铜社会库存再度呈现去库表现,市场消费随着铜价回调而再度有所好转,加之端午假期的影响,需求端表现略有回升;下周进入6月之后,加上节后的补库动作,现货市场的活跃度预计将有所提升。从供给端来看,受部分扰动影响,产出有所影响,但国内冶炼厂产出依然较高;然而目前依然有较大的隐患来自铜冶炼原料市场,铜精矿价格依然有下跌趋势,尤其是长单出现负值报价对市场影响明显,基本面对铜价依然有较为明显的支撑。整体来看,铜价的支撑依旧明显,但价格尚缺少明确且强劲的引导因素,因此预计价格依然会延续高位震荡的状态;然而近期LME挤仓风险有所提升,或将引导价格阶段性上线,但市场需求短时间的跟进有限,也将限制价格上涨的幅度。2)铝:本周铝价下跌,沪铝收于20070元/吨。氧化铝现货价格继续上涨,铝锭社会库存维持在近年来低位,叠加经济数据表现较好,提振市场情绪,本周现货铝价小幅上涨。供应方面:本周电解铝行业暂
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