国信证券：银行业2024年6月投资策略：工业企业偿债能力持续回升

核心观点 市场表现回顾 5月份中信银行指数上涨3.0%，跑赢沪深300指数3.6个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.56x，平均PE(TTM)收于5.4x。 行业重要动态 （1）金监总局披露商业银行一季度数据，商业银行经营数据总体平稳。（2）银行新发放一般贷款利率持续下降。 主要盈利驱动因素跟踪 （1）资产规模同比增速回落。商业银行2024年4月份总资产同比增长8.3%，较年初11.1%的增速回落。 （2）利率稳定。1）上月十年期国债收益率月均值2.30%，环比上升2bps；Shibor3M月均值1.97%，环比下降10bps。2）上月LPR报价不变，最新LPR一年期报价3.45%，五年期3.95%。 （3）工业企业偿债能力继续回升。2024年4月份全国规模以上工业企业利息保障倍数（12个月移动平均）环比持续回升至806%，工业企业亏损面则保持稳定。这有利于缓解银行资产质量压力。当然，相关指标改善的可持续性还有待跟踪观察。 投资建议 行业方面，当前银行板块估值处于低位，经历过房地产风险暴露、存量房贷利率调整后，板块潜在利空明显减少，意味着估值下行风险很小。若后续LPR不再大