东方证券：有色钢铁行业周策略（2020年第47周）：积极把握顺周期工业金属投资机会

核心观点铜：供给干扰减缓TC/RC上升，双周期下铜价或强劲上涨。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨2.34％。铜需求方面，各国制造业PMI环比以上升为主。铜价方面，本周LME铜库存环比明显下降4.75%，LME铜现货结算价环比小幅上涨1.47%。小金属：新能源车需求回暖，碳酸锂价格反弹仍有空间。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为4.8万元/吨，环比持平；国产99.5%电池级碳酸锂价格为4.3万元/吨，环比持平。钴方面，本周1#钴价格为26.5万元/吨，环比下跌1.49%。镍方面，本周LME镍价格为15690美元/吨，环比下跌0.79%。需求端，2020年10月我国新能源汽车月产量为16.7万辆，销量为16万辆，同比分别增长76.50%、113.17%，产销均刷新10月历史记录。金：市场风险偏好提升，金价短期或持续震荡。本周金价环比下跌1.25%，持仓量环比微幅上升0.49%。我们认为短期内金价或持续震荡，长期在美元走弱的判断下，金价或开启上行趋势。截止至2020年11月19日，美国10年期国债收益率为0.86%，环比上周微幅下降0.03%