山西证券：证券业：前三季度净利润同比增长4成，继续关注证券

投资建议：证券业务更加均衡，抗风险能力更强。上周，证券业协会发布证券行业三季度业绩。2020年前9个月，证券行业实现营业收入3423.81亿元，同比增长31.08%；实现净利润1326.82亿元，同比增长42.51%。其中，受益于注册制改革的快速推进，证券承销与保荐业务净收入431.58亿元，同比大增72.85%，占营业收入比例为12.61%，是细分行业中同比增长最大的业务；代理买卖证券业务净收入为900.08亿元，同比增长51.72%，占营业收入的比例为26.29%。预计，2020年全年，证券行业净利润可达1800亿元，仅次于2015年的2447.63亿元，成为十年内业绩第二的年份。且业务结构更加均衡，并不是靠单纯的交易驱动，抗风险能力更强。2020年证券板块表现不尽人意。截止2020年11月20日，证券指数上涨10.14%，落后于沪深300指数和创业板指数10.53%和38.19%。从个股来看，分化非常明显，除了新上市的中银证券、国联证券、中泰证券、中金公司，东方财富（96.16%）、国金证券（84.07%）、光大证券（47.10%）、招商证券（46.16%）涨幅居前，投行业务表现