天风证券：中国核电（601985）-Q3归母净利润同比+27%，看好稳定运营和持续成长

中国核电(601985)事件：公司发布三季报，①2023Q1-3营业收入560.89亿元，调整后同比+6.43%；归母净利润93.27亿元，调整后同比+16.10%；②2023Q3营业收入197.91亿元，调整后同比+9.16%；归母净利润32.85亿元，调整后同比+26.62%。点评：核/风/光业务稳定运行，现金流充裕2023Q1-3公司完成商运发电量1561.64亿千瓦时，同比+6.88%，其中：①核电完成商运发电量1394.63亿千瓦时，同比+2.57%；②新能源（风+光）完成商运发电量167.01亿千瓦时，同比+64.80%。伴随发电量增长，2023Q1-3公司实现收入560.89亿元，调整后同比+6.43%。同时，公司现金流充裕，23Q1-3公司经营性活动现金流净额为343.41亿元，达到同期归母净利润的3.68倍。管理/财务费用率显著下降，推动公司净利率提升2023Q3单季度公司毛利率、归母净利率为47.66%、16.60%，分别同比-1.41、+2.29pct；同期期间费用率为14.91%，同比-5.75pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比+0.00、-2.6