甬兴证券：纺织服饰行业周报：休闲服饰板块表现分化，运动品牌经营更具韧性

行情回顾 本周，沪深300下跌0.55%，纺织服饰板块整体下跌2.29%，跑输沪深300指数1.74pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第11位。三大子板块皆呈下跌态势，纺织制造、服装家纺、饰品板块分别下跌0.58%、3.15%、2.60%。 核心观点 服装：休闲服饰板块表现分化，运动品牌经营更具韧性。特步国际24年H1表现稳健，收入同比+10.4%至72.0亿元，主要是由于特步主品牌表现稳健，及新品牌于中国内地增长强劲所带动。其中，公司以特步为代表的大众运动受益于毛利较高的电子商务销量的增加，收入+6.6%，毛利率由43.1%改善至43.9%；而专业运动品牌受索康尼及迈乐业绩带动，收入同比+72.2%，毛利率由42.0%大幅提升至56.8%。考虑到公司集中发展高利润的特步、索康尼和迈乐等跑步品牌的定位调整，我们认为公司业绩有望呈稳健向上趋势。休闲服饰表现较为分化。太平鸟受零售额下滑较多影响，中报业绩承压，上半年实现营收31.5亿元，同比-12.7%，归母净利润1.7亿元，同比-31.7%。而海澜之家零售呈现韧性，上半年营收113.70亿元，同比+1.53%，归母净利润16.36亿元