华西证券：房地产行业2020年1-10月数据点评：“银十月”销售再超预期，行业基本面持续向好

报告摘要:国家统计局公布数据显示，2020年1-10月，商品房销售面积133294万平方米，同比持平，商品房销售额131665亿元，同比+5.8%。全国房地产开发投资116556亿元，同比+6.3%。单月销售量价齐升，需求托底复苏延续1-10月，商品房销售面积同比持平，较1-9月回升1.8pct；销售金额同比+5.8%，较1-9月上升2.1pct，当月同比+23.9%，需求端持续向好，呈现量价齐升的态势。在房企去杠杆加大供货抢收回款叠加居民购房需求持续释放的背景下，行业销售数据再超预期。我们认为，供需两旺的现象对行业基本面形成支撑，并有望持续演绎，预计11月销售大概率延续向上态势，全年销售数据将表现积极。投资增速创新高，开竣工双双回升，土地市场降温1-10月房地产投资同比+6.3%，较1-9月上升0.7pct，当月同比+12.7%，增速环比上升0.7pct，投资数据进一步向上。我们认为，当前较强的投资表现主要来自施工建安投资的贡献。在房地产融资政策收紧后，房企拿地或更为理性，对后续投资产生一定负面的影响，而积极的新开工及竣工数据有效拉动了投资的上行，整体来看，我们认为地产投资增速仍将保