中邮证券：志邦家居（603801）-衣柜业务增长亮眼，零售渠道稳步发展

志邦家居(603801)事件：公司发布2023年三季度报告：2023年前三季度公司实现收入39.29亿元，同比+11.71%；归母净利润3.49亿元，同比+10.92%。其中，2023Q3公司实现收入16.28亿元，同比+9.88%;归母净利润1.70亿元，同比+8.17%。Q3收入、业绩稳步增长。衣柜业务增长亮眼，零售渠道稳步发展分产品看，公司前三季度整体厨柜、定制衣柜、木门墙板、其他产品业务分别实现营业收入17.52/16.75/2.39/2.62亿元,同比分别+0.04%/+16.22%/+93.13%/+31.02%，收入占比分别为45%/43%/6%/7%，毛利率分别为43.59%/38.77%/17.95%/20.15%，同比分别+2.84pct/+1.75pct/+4.66pct/+5.66pct，整体橱柜业务稳健发展，定制衣柜业务快速增长，木门墙板及其他产品业务收入占比有所提升。分销售渠道看，前三季度直营、经销、大宗业务、其他渠道分别实现营业收入3.02/21.73/10.95/3.59亿元，同比分别+3.44%/+3.49%/+27.95%/+33.15%,收入占比分