浙商证券：银行业2024年度策略：大而稳+小而美

一、2023年行情复盘2023年以来，截至2023年11月10日，银行板块上涨5%。节奏来看，上半年中特估行情、下半年估值修复行情；个股来看，机构持仓低、高股息标的领涨。二、2024年机会挖掘1、宏观及政策：稳增长+化风险，关注海外利率经济：展望2024年，预计稳增长、化风险的基调将延续，经济增长动能有望保持平稳。政策：预计稳增长政策抓手以财政和产业政策为主，货币政策有望保持稳健。需关注的是，若海外降息，则国内降息节奏有望打开。风险：预计城投化险政策加码，短期风险压力有望改善，关注中长期机制的建设。地产风险压力延续，万科事件释放积极信号，继续关注化险方案进展。2、经营基本面：全年低位筑底，节奏前低后高归母利润：预计2023年、2024年上市银行归母净利润增速分别为2.6%、2.4%。子行业来看，预计城农商行盈利增速韧性更强，得益于规模增速高、息差韧性强。营收增速：预计2023年、2024年上市银行营收同比增速分别为-1%、0.3%，2024年银行营收主要靠以量补价。节奏上前低后高，自24Q2开始呈现逐季修复态势。规模增速略缓。预计2024年上市银行总资产同比增长9.6%，增速较2023