华西证券：纺织服装行业周报：10月服装出口同比上涨3.7%，纺织品出口同比上涨14.8%

本周观点我们认为：（1）棉纺板块5月最差、8月回暖、9月加速，目前处于订单接近饱满可以调结构阶段，收入端有望在Q4、利润端在明年Q1迎来复苏；自9月以来，棉花/粘胶短纤/涤纶短纤/涤纶长丝分别上涨15%/23%/5%/6%，纱线上涨16%，本周棉花/粘胶短纤/涤纶短纤/涤纶长丝分别下降0%/0%/3%/0%，纱线下降4%；（2）服装端：根据我们跟踪数据来看，部分品牌10月整月销售较国庆8天略有回落、但仍保持了快于Q3的增长；展望未来：今年过年偏晚，将拉长1-2月冬装销售周期；21春夏订货会环比20秋冬订货会有个位数-双位数增速，保证明年上半年相对确定；而明年3月将迎来21秋冬订货会高峰、若持续复苏将增强市场信心，且年报季不排除可能上调Q4盈利预测。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。行情回顾：跑输上证综指2.39PCT本周，上证综指上涨2.72%，创业板指上涨2.91%，SW纺织