信达证券：直播电商行业专题研究报告：辛巴背后的中国：现实、理想与直播电商的乘风破浪

本期内容提要辛选团队初涉资本市场，快手带货一哥值得关注。2020年9月辛选团队短时间先后与上市公司起步股份、盛讯达达成股权合作，快手带货主播“一哥”的资本化运作受到市场关注。作为从草根起家的快手主播，“辛巴故事”似乎更多在三四线城市及农村地区口口相传，对资本市场显得陌生而又遥远。但是中国在快速发展的同时也带来了不同区域、城乡之间的生活方式与消费理念的鸿沟，辛有志背后7000多万粉丝、快手3亿多DAU可能更足以代表“真实的中国”而值得我们研究、跟踪。辛有志作为享受时代、短视频行业发展红利的90后翘楚，有理想，有动力，有能力，也会犯错，其发展经历和商业理想需要资本市场更为充足的认知。辛有志从哪里来？“三部曲”打造直播电商一哥。从发展经历来看，辛有志崛起于快手平台，借助与粉丝的强信任关系成为头部主播，2019年辛有志直播带货GMV达133亿元，2020年预计可达200-300亿元，并孵化签约蛋蛋小朋友、时大漂亮、赵梦澈等快手头部主播。辛选团队快速成长的驱动逻辑为：1）草根出身深刻理解粉丝需求，以粉丝为核心建立信任关系，目前辛有志快手粉丝超过7000万、且不断增长；2）规模效应、强供应链掌控能