万和证券：电子行业2020年三季度报点评：三季度增长延续，开启上行行情

摘要：2020年前三季度电子行业合计实现营收16629.69亿元，同比+5.67%；归母净利润866.37亿元，同比+24.39%。总体而言，上半年疫情虽然对电子行业形成一定冲击，但行业增长动能充足，盈利能力改善明显。细分领域表现分化，半导体、消费电子表现亮眼。半导体：2020年前三季度SW半导体指数整体实现营收1037.80亿元，同比+18.18%；实现归母净利润101.68亿元，同比+105.42%。自2019年以来，国产化替代加速发展，面对贸易摩擦，行业的自主化将变得越来越重要，产业链从上游设备材料、到设计、制造和封装等环节持续突破，上市公司盈利能力大幅增长。消费电子：2020前三季度32家公司合计实现营收6079.18亿元，同比65.82%；实现归母净利润302.17亿元，同比+100.09%。TWS耳机等穿戴设备依旧是高潜赛道。10月中旬，苹果发布12系列，5G手机迭代有望激发新一轮换机潮，手机销量有望高增。PCB：2020年前三季度，SW印刷电路板指数实现营业收入合计1025.76亿元，同比+9.12%；实现归母净利润91.05亿元，同比+6.89%，受益于5G建设的拉动，