浙商证券：家电行业周报：双十一表现靓丽，龙头发力布局线上

投资要点双十一表现较好，关注电商化趋势机会受疫情影响，今年家电行业电商化趋势进一步加强，奥维数据显示今年上半年空冰洗零售量线上占比分别达到54%、63.6%、64.3%，较19年均提升超过10个百分点，小家电零售额线上占比达到65%，较19年提升13个百分点；从双十一情况来看，疫情催化之下，线上市场在促销节点之前有一定透支，但今年双十一家电零售总体依旧实现较好增长，进一步展现出行业线上化趋势，同时洗碗机、清洁电器扫地机器人及洗地机等品类表现较为抢眼；在线上化趋势持续的背景下，电商占比高的小家电企业将持续受益，同时，白电龙头通过直播等模式加大线上布局，小家电龙头也在加码电商，龙头线上占比将进一步提升，关注线上化趋势带来的投资机会；我们维持变革将给龙头带来内生增长的判断，重点推荐格力电器、海尔智家、美的集团，关注苏泊尔。本周重要数据回顾大家电：第45周（11.02～11.08）大家电线上市场总体延续近期良好表现，不过随着线上促销周期拉长，线下表现受到一定影响，其中第45周空冰洗彩线上零售量同比分别增长31.1%、130%、88.7%、15.6%，线下零售量同比增速分别为-36.9%、-32