中国银河：农业行业周报：本周行业估值回落，关注政策密集期机会

本周农业板块表现弱于沪深300：12.16-12.20农林牧渔指数下跌3.65%，在SW一级行业中居第24位；同期沪深300下跌0.14%。各子行业中，饲料（-2.51%）、种植业（-2.77%）表现居前，而渔业（-9.64%）表现靠后。个股方面，乖宝宠物、粤海饲料、永安林业涨幅居前。 生猪养殖：12月20日生猪养殖板块PB为2.63倍，周环比-3.31%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12月20日生猪价格15.41元/kg，周环比-2.28%；15kg仔猪价格32.8元/kg，周环比-0.97%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重129.85kg，周环比+0.25%。12月20日自繁自养生猪养殖利润150.48元/头，周环比+13.55%；外购仔猪养殖亏损幅度缩小。我们预期25年生猪出栏量大概率同比略有提升，意味着猪价或同比下行；年内生猪价格波动性低于24年水平。受饲料原料价格低位、养殖效率提升等支撑，优秀猪企成本持续优化，25年利润贡献或可持续。行业竞争已进入到精细化管理竞争阶段，建议关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。 肉鸡养殖：12月20日肉鸡养殖板