国联证券：互联网电商：大模型加速迭代，聚焦AI应用落地

简述行业变化：基础大模型持续升级演进，多模态成行业趋势。近期国内外AI基础大模型持续升级迭代，阿里、百度、微软、谷歌等头部大厂纷纷升级其基础大模型，在多模态、长文本、逻辑思维等方面能力均显著提升，我们认为各厂商大模型能力持续升级，有望加速应用落地。底层架构的创新或引发新一轮变革。近期CMU和普林斯顿大学的研究者发布了全新Mamba架构，可以克服Transformer的致命缺陷：核心注意力层无法扩展到长期上下文。我们认为，底层架构的创新有望推动新一轮技术变革，提升AI应用落地效果。AI应用逐步落地并商业化随着AI基础的大模型的升级和优化，大量AI应用快速涌现，且已有较多应用进行了商业化。海外很多C端应用已经实现盈利，商业模式以订阅为主，应用更偏向于情感陪伴、AI绘画等泛娱乐应用。国内B端应用如智能客服、办公助理等也在快速落地应用，但C端现象级应用短缺。我们认为短期内AI应用主要在对准确性、专业性要求不高的场景，长期则有望向对准确性、专业性等要求更高的领域延伸，如教育、金融、医疗等场景。AI视频生成领域逐渐突破AI视频生成是多模态领域最大的难题，因为融合了文本、图像、音频等多种媒介，因此在