甬兴证券：商贸零售行业周报：10月社零回升延续，抖音试水视频付费

行情回顾本周，沪深300环比下降0.51%；商贸零售板块整体上涨1.35%，跑赢沪深300指数1.86pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第12位。子板块中，四大板块皆呈上涨趋势，一般零售、互联网电商、专业连锁Ⅱ、贸易Ⅱ分别上涨2.27%、2.22%、0.87%、0.45%。核心观点社零：10月社零数据延续回升趋势。10月社会消费品零售总额4.3万亿元，同比增长7.6%，环比9月增加2.1pct。其中，餐饮及限额以上餐饮收入同比分别增长17.1%、18.0%，增速环比9月分别增加3.3pct、5.2pct。我们认为，这主要是受中秋国庆“双节”居民出行及旅游消费火热带动，餐饮消费产生了弹性增长。在零售子行业中，必选消费增速放缓，环比9月有所减少，而可选消费品类除建材外均呈现增长态势，其中，体育/娱乐用品类，通讯器材类，汽车类，金银珠宝类零售表现较好，分别同比增长25.7%、14.6%、11.4%、10.4%。分渠道来看，线上消费持续提升，据测算，10月实物商品网上零售额为1.3亿元，同比增长3.7%。而线下实体零售也在逐步改善，1-10月限额以上零售店中，便利店、百货店同比增长最多，分