开源证券：罗莱生活（002293）-公司信息更新报告：2023Q2利润端改善明显，公司经营稳步恢复

罗莱生活(002293)2023Q2利润端改善明显，公司经营稳步恢复，维持“买入”评级公司2023H1实现营收24.56亿元（+3.1%），实现归母/扣非归母净利润2.85/2.58亿元，同增27.7%/23.8%；2023Q1/2023Q2营收分别同比-3.6%/+11.0%，归母净利润分别同增11.1%/69.3%。由于加盟商提货偏谨慎，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为7.15/8.20/9.37亿元（此前7.61/8.96/10.26亿元），对应EPS分别为0.85/0.98/1.12元，当前股价对应PE分别为12.6/10.9/9.6倍，考虑到公司线下积极开店并提升店效，线上高质量增长，维持“买入”评级。渠道端：线下店效改善叠加稳步拓店，看好下半年加盟渠道提货改善2023H1线上实现收入6.71亿元（+7.09%）；线下实现收入12.55亿元（+5.63%），其中直营/加盟/其他渠道收入1.9/8.7/2.0亿元，同比变动+37.2%/+6.3%/-14.5%，直营同店店效增长15.64%；美国渠道实现收入5.30亿元（-6.56%）。