东吴证券：银河电子（002519）-2023年年报点评：参股格思航天，积极寻求地面设备业务合作

银河电子(002519) 事件：公司发布2023年报，2023年营收11.28亿元，同比下降13.9%，归母净利润1.87亿元，同比下降4.53%。 投资要点 经营格局调整完毕，智能机电领军业务蓄势待发：公司2023年实现营业收入11.28亿元，同比-13.9%，营业成本7.01亿元，同比-17.36%，归母净利润1.87亿元，同比-4.53%。主要原因是智能机电的数字机顶盒业务转型以及新能源业务出售“嘉盛电源”。主营业务方面，公司2023年智能机电产品的毛利率稳定在44.45%，同时存货产品价值高达6.73亿元，同比+168.5%，存货大幅增加归因于公司军品子业务扩大，与军方签订的6.6亿元技术保障装备整车生产任务如约履行，后续将根据实际交货情况确认收入，预期公司未来可转化收入和利润增多。 亏损充电桩项目剥离，业务整合实现新旧动能转换：1)2023年4月公司发布公告，将业绩持续下滑的全资子公司“嘉盛电源”100%股权出售给“嘉盛电控”，转让价格为14,000万元;同时对“嘉盛电控”增资5,600万元，增资完成后合计持有其16%股权。公司在剥离亏损业务的前提下横向整合业内资源，加强电机