德邦证券：百润股份（002568）-营收稳固增长，费用投放短期影响盈利

百润股份(002568) 投资要点 事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入32.64亿元，同比+25.85%；实现归母净利润8.09亿元，同比+55.28%；实现扣非归母净利润7.79亿元，同比+60.08%；其中2023Q4实现营业收入8.07亿元，同比-14.90%；实现归母净利润1.44亿元，同比-33.37%；实现扣非归母净利润1.29亿元，同比-36.87%。2024Q1公司实现营业收入8.02亿元，同比+5.51%；实现归母净利润1.69亿元，同比-9.80%；实现扣非归母净利润1.61亿元，同比-13.79%。 各品类稳固增长，精细化渠道运营效果显现。1）分产品看，公司2023年预调鸡尾酒（含气泡水等）/食用香精分别实现营收28.84/3.17亿元，同比+27.8%/+13.2%。预调鸡尾酒业务系统推进“358”品类矩阵建设，扩大品类矩阵品项组合，多元布局铸造品牌影响力。强爽系列8度零糖零嘌呤新品深受消费者喜爱，终端覆盖率快速提升；清爽系类产品新包装升级、开启清爽零糖新体验，快速转化为销售推动力；微醺系列产品包装更新视觉风格、全面焕新，