爱建证券：钢铁行业周报：钢材期现共振上涨

制造业轮动上涨上周大盘展开反弹，制造业板块轮动上涨，国外二次疫情爆发之后国内内循环效果呈现，有供应保障的供给端订单不断增加，钢铁行业作为制造业生产原料之一受益于制造业景气周期带来的需求上升。11月首周钢材去幅近6%凸显当前需求成色较足，尤其华东库存较淡季去库明显，钢厂逐渐有惜售心态。但整体来看，当前库存总量依然处于历史最高值，钢厂钢贸商仍应以去库为主，旺季窗口时间仅剩5-6周，随着气候变化以及赶工结束，后期钢价仍有压力。上周钢价综指上升1.69%，螺纹期货主力合约价格上涨2.16%。权益方面，申万钢铁板块绝对收益、相对收益分别为7.15%、3.10%，全市场二十八行业中排名第四。焦炭供需偏紧，各地去产能政策刺激投机情绪上周焦炭期货周内暴涨逾10%，现货第六轮涨价落地之后，到港价格2150元/吨，期货价格升水200元，表明资本市场看好后期焦炭价格高位运行。短期大幅度拉涨一定程度上超越基本面供需现状，投机情绪过浓也给予焦炭过高溢价，一旦钢材需求随着气温降低和赶工结束下降，焦炭价格存在回落风险。原料涨价，去库流畅，短期行业进入景气期有望迎来估值修复原料端焦炭废钢喷吹煤等涨价带给钢材成本支撑，