太平洋证券：建筑周观点：十四五持续补短板，关注减隔震、城轨

行业观点1、十四五将持续补短板、统筹推进基础设施建设，关注城轨、减隔震十四五、2035规划出台，“稳中求进”“高质量发展”为主要发展基调。规划指出加快建设交通强国，完善综合运输大通道、综合交通枢纽和物流网络，加快城市群和都市圈轨道交通网络化，提高农村和边境地区交通通达深度，城轨将成未来五到十五年的主要发力方向之一。同时明确指出“提升洪涝干旱、森林草原火灾、地质灾害、地震等自然灾害防御工程标准”，“提高防灾、减灾、抗灾、救灾能力”，随着国内经济实力不断增强，高质量发展成为主基调，防灾备灾重视程度日益提高，加之抗震立法落地预期强，减隔震将成为建筑业最新发力方向。2、三季报总结：整体持续改善，钢结构仍较亮眼1）行业整体收款能力提升明显，房建基建较为显著。65.2%的上市公司收现比同比提升，其中房建基建改善最为显著，或因地方政府债扩容解决存量项目所致，今年疫情影响下，融资整体较为乐观,企业回款无忧，Q4为建筑行业集中结算期，有望维持向好态势。2）资产负债率管控持续推进。截至Q3行业资产负债率为75.33%，同比环比均降，其中基建房建板块仍处较高水平，国资委考核期降至，Q4有望进一步降低降低。3