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国金证券:大宗&贵金属周报:金属逆季节性去库,重视旺季前布局机遇.pdf |
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本周(2025.1.13-2025.1.17)A股上涨,沪深300指数涨2.14%,有色金属涨4.47%。闽发铝业、新威凌、鹏欣资源涨幅领先。
铜:本周LME铜价+1.19%至9181.50美元/吨,沪铜价+1.69%至7.65万元/吨。全球铜去库0.38万吨至47.57万吨,其中LME+COMEX去库0.41万吨至34.73万吨,国内社库+保税区累库0.03万吨至12.84万吨。供应端,2024年,中国累计进口铜精矿及其矿砂2811.4万吨,同比增长2.1%;Cochilco发布报告称2024年智利铜产量占全球的23.6%,到2034年智利将把铜产量提高至554万吨。本周进口铜精矿零单TC为3.13美元/吨,环比-1.23美元/吨。冶炼端,据SMM,本周铜精矿市场交易活跃,国内冶炼厂寻货积极,现货需求使加工费继续下跌。本周COMEX与LME铜价价差仍高,引得部分贸易商将LME货源发至北美。消费端,据SMM,本周精铜杆开工率超预期下滑至70.46%,环比下滑5.9个百分点,主因春节临近叠加铜价高企,下游市场疲软,订单受抑;本周铜线缆开工率60.94%,环比下降8.37个百分点,主因终端
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