德邦证券：松原股份（300893）-2024H1业绩预增，第二增长曲线不断放量

松原股份(300893) 投资要点 事件：2024年7月3日，公司披露2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年实现归母净利润1.20-1.32亿元，同比增长90%-110%；扣非归母净利润1.15-1.27亿元，同比增长103.9%–126.3%。从Q2单季度来看，Q2公司实现归母净利润0.59-0.71亿元，同比增长92.3%-133.5%；扣非归母净利润0.57-0.70亿元，同比增长111.3%-158.0%。 依托高性价比优势，有望充分受益于国产替代趋势。目前汽车零部件产业国产替代率不断提升，但在核心零部件领域尤其是产业壁垒较高、具有整车动力性和安全性要求的零件上，仍然被外资厂商主导。公司产品凭借高性价比的优势，较为契合整车端的降本诉求，且公司不断优化客户结构，深耕自主品牌头部客户、积极顺应造车新势力潮流并拓展合资客户，不断受益于国产替代趋势。 高自制率优势以及规模效应不断显现，公司整体盈利能力保持较高水平。公司总成产品保持较高的自制率，使公司在同行业的竞争中有较明显的成本优势，未来公司将加大场地、设备等投入，在原有自制零部件基础上进一步延伸上游产业链，有助于公司控制成本