信达证券：交运2024年度投资策略：物流出行，多点开花（成长弹性篇）

本期内容提要:快递：成长性持续，格局有望改善，推荐顺丰控股短期看，同期低基数叠加需求增长，旺季快递业务量增速有所反弹，我们预计23Q4快递行业业务量同比增速有望维持20%以上；中长期看，我们预计，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为趋于冲动化，快递行业相对上游电商仍有超额成长性。格局方面，建议着眼电商平台商流与物流企业合作深化对快递行业格局影响，物流服务将会是电商平台综合服务能力的关键枢纽，对于快递行业本身格局来讲，具备高成长潜力的电商平台与行业内企业合作的深化，或将带来格局份额改善的预期。看好顺丰控股作为综合快递物流龙头，经营拐点及现金流拐点双重凸显，有望打开中长期价值空间；此外建议关注韵达股份、中通快递、圆通速递。疆煤外运：疆煤外运持续发展，核心线路价值提升我国煤炭供给依然偏紧，中长期供需差仍存，未来区域结构上增量产能将逐步西移至新疆地区。配套的物流端，重要铁路线扩容改造推进叠加国铁集团车皮供给或有边际改善，有望切实保障疆煤外运通道及运输能力。展望未来，疆煤重点终端消费地甘肃、宁夏、四川、重庆等地供需缺口或将延续扩大趋势，疆煤需求也有望维持