天风证券：森马服饰（002563）-全域融合成效显著，Q3业绩显著提升

森马服饰(002563)23Q3收入同增1.1%，归母净利同增89.4%公司23Q1-3收入88.98亿，同减0.5%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速分别为30.02亿（yoy-9.3%），25.58亿（yoy+9.7%），33.38亿（yoy+1.1%）；23Q1-3归母净利8.32亿，同增206.5%，23Q1/Q2/Q3归母净利润及同比增速分别为3.11亿（yoy+48.9%），2.05亿（yoy+295.8%），3.16亿（yoy+89.4%）；23Q1-3扣非归母7.76亿，同增355.5%，23Q1/Q2/Q3扣非归母净利及同比增速分别为2.92亿（yoy+58.3%），1.87亿（yoy+217.5%），2.96亿（yoy+103.7%）。23Q1-3毛利率44.1%同增3.7pct，净利率9.3%同增6.5pct23Q1-3销售费用率24.2%，同减1.8pct；管理（包含研发）费用率7.0%，同减0.3pct；财务费用率-1.1%，同减0.8pct，主要系23Q1-3公司定期存款利息收入增加所致。23Q1-3投资活动产生的现金流量净额变动-52.9%，主要系收回银