财信证券：电子行业月度报告：行情持续震荡，把握国产替代主线

受益于5G周期以及国产替代的影响，申万电子板块整体表现延续开年以来的走势，优于大盘。2020年1月1日至9月30日，申万电子板块涨幅为27.80%，电子各板块中，半导体上涨41.90%，光学光电子上涨8.93%，元件上涨22.92%，电子制造上涨37.51%，其他电子上涨24.07%。沪深300指数上涨11.98%，电子行业跑赢沪深300指数15.82个百分点。9月份，部分重点台企由于疫情的冲击业绩同比仍然有一定程度的下滑，但业绩环比均为正数，行业的回暖情况较为明显。根据中国信通院数据，今年9月我国手机市场总出货量同比下跌35.6%，仅为2333.4万部；其中，5G手机的出货量占到了同期的60.0%，达到1399.0万部。我们认为，疫情的冲击和华为苹果手机的新机型发布推迟导致了9月份的手机出货量下跌较为严重。目前，5G手机的渗透率已经高达60%，疫情和新机型的发布推迟只会延后手机的需求，手机的出货量在未来很可能会重回正增长。投资策略：半导体领域，随着疫情持续，芯片需求激增，包括通信与IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子装备等领域导致该行业的景气度继续维持高位。此次制裁将显著加剧国