国盛证券：电子行业深度：半导体：三大周期再度共振，开启上行周期

自2019年起我们国盛电子团队多次进行底部前瞻研判，紧抓2019年华为事件、2020疫情复工以及国产化进一步加速、2020年消费电子持续超预期等产业趋势，持续坚定看好全球半导体、消费电子、5G带来的电子创新周期。此次20Q3季报全部披露完毕后，电子板块尤其是半导体板块大量公司迭超预期，再次印证我们对于电子产业的观点判断，同时我们也继续坚定半导体及消费电子两大板块的景气度趋势。困中求进超预期，半导体板块增速遥遥领先。电子板块整体收入同比持续增长11.3%，其中SW半导体增速领先所有其他板块，达到了20.9%的同比增长。尤其亮眼的是20Q3IC设计板块整体收入为181亿元，同比增长41.5%，环比增长35.1%，创历史新高。全球龙头展望，21年拐点基本确立。伴随着三季度疫情企稳、下游需求环比改善，美光（存储龙头）、AMD（设计龙头）、联发科等Q3业绩高速增长同时，普遍给出未来行业景气的乐观指引。电子最核心逻辑在于创新周期带来的量价齐升，本轮创新，射频、光学、存储等件在5G+AIoT时代的增量有望与下游需求回补共振，2021年有望迎行业拐点。政策周期强化，产业链自主化趋势不移。高层讲话持续强