太平洋证券：消费行业周报：三季报业绩分化 免税/人资/酒店占优

行业观点及投资建议本周社会服务行业受权重股拉动跑赢大盘，三季报公布完毕，从行业整体景气度看，免税>人力资源服务>酒店>景区>出境旅行社，业绩较好的个股上涨。中国中免受益于海南离岛免税和线上直邮业务的大幅增长。在出入境免税尚未恢复的情况下，Q3实现了净利润142%的大幅增长，Q4海南进入传统旺季，叠加公司促销活动持续，商品品类持续改善，客单价及销售额有望继续提升。人力资源服务行业Q3保持稳健增长。受益于受灵活用工业务高增速的拉动以及科技赋能带来的效率提升，科锐国际Q3净利润增速19%，公司拟定增加强技术平台建设，完善人力资源服务生态链，未来有望带来新增量。受益于商旅市场的回暖，酒店行业持续恢复。目前首旅酒店Revpar已恢复至9成，Q3实现业绩1.4亿元，公司加大开店力度，Q3新开店298家，净开店182家，储备项目创新高。锦江酒店境内酒店Q3revpar恢复至去年同期的85%，其中中端酒店恢复强劲，入住率已经接近去年同期水平，维也纳Q3收入-9%，但业绩+30%，但受海外疫情影响，卢浮Q3亏损2036万欧元，拖累公司Q3业绩。景区客流仍有较大提升空间。旅游景区成本相对刚性，客流对景区经