天风证券：东华科技（002140）-在手订单充裕，新兴业务成果丰硕

东华科技(002140)业绩延续稳步提升，长期增长值得期待公司发布23年半年报，23H1实现营收34.97亿元，同比+73.60%，实现归母净利润2.03亿元，同比+23.63%，扣非净利润1.54亿元，同比-5.67%，单季来看，23Q2单季实现营收26.28亿元，同比+105.79%，实现归母净利润1.31亿元，同比+34.98%。营收增长主要系1）同期基数小，2）项目进展正常，收入确认有所增加；同时减值损失有所减少，归母净利增加。22年同期订单基数较大，以绝对值来看在手订单仍然充裕23H1公司累计签约工程合同额59.16亿元，同比-29.81%；其中工程总承包新签共计54.16元，同比-33.51%，咨询/设计合同共计5.00亿元，同比+76.68%。23H1订单同比增速有所下滑，我们认为主要系公司22年同期订单增速较快，基数大所致（22H1新签合同额84.28亿，同比+195.41%），但仍存在需求恢复不及预期、内生增长动力不足等因素的影响。以绝对值来看，23H1公司新签合同仍保持较大体量。利润率略有下滑，现金流亦有所下降23H1公司毛利率8.92%，同比-4.14pct，期间