爱建证券：钢铁行业周报：地产数据不及预期将加大今年冬储压力

投资要点：旺季库存有效去化，国内外疫情风险再次加大节后钢材库存引来两连降，两周累积去库228万吨符合旺季幅度，以降库量体现出来的旺季成色较九月更浓。供给端，唐山环保限产再次升温，上周全国高炉开工率维持68%左右。周内大盘震荡下跌，板块出现受估值底部影响跌幅较小，周末新疆疫情再次抬头，美国单日新增重创新高，后期资本市场整体风险偏好或有所下降。上周钢价综指上升0.25%，螺纹期货主力合约价格下跌0.44%。权益方面，申万钢铁板块绝对收益、相对收益分别为-1.09%、0.44%，全市场二十八行业中排名第八。地产数据大幅不及预期反应景气周期结束9月地产数据除投资以外其余单项指标均不及市场预期，尤其是新开工、拿地数据的走弱将制约后续地产钢需稳定，一定程度上制约旺季钢价上涨。如果说上半年地产数据差是由于疫情影响开工节奏所致，三季度末在GDP增速转正背景下地产月度数据的环比走差则大概率与房地产景气周期结束相关，同时政策端三道红线要求房企去杠杆的行业环境下，房地产行业数据全面走弱概率增加，地产端钢需蕴含走弱风险。旺季赶工期后天量库存压力即将兑现根据我们之前的统计假设，由于今年疫情导致的三季度之前行业供