国盛证券：纺织服装：三季报陆续披露，行业拐点向上

Q3以来行业终端销售拐点向上，Q4表现更佳。根据社零数据披露，纺织服装终端零售额7-9月单月分别同比-2.5%/+4.2%/+8.3%，同期社零整体同比-1.1%/0.5%/+3.3%，品牌服饰终端零售在国内疫情缓和带来的需求反弹以及秋冬销售旺季到来的双重因素下表现好于社会零售总额增速。黄金周10月1日-7日，全国百家重点企业服装类零售额同增16.8%表现亮眼。我们对Q4预判乐观，预计行业整体仍处加速恢复通道。品牌服饰及家纺：三季报陆续披露，印证前期恢复趋势判断。近期部分服饰家纺公司披露三季报，优质公司表现亮眼，其中大众服饰需求恢复，供应链快速响应公司表现快于行业，太平鸟单Q3收入/业绩同增22%/150%，业绩表现靓丽。中高端服饰表现稳健比音勒芬单Q3收入/业绩同增28%/36%，我们预计地素时尚Q3业绩增速达到20%左右。家纺公司罗莱生活收入/业绩同增12%/29%，电商渠道成为重要增长引擎。运动鞋服：在2019年Q3的高基数下依然保持正向增长，积极备货迎接Q4。安踏体育、李宁公司披露Q3流水。其中我们测算安踏集团下安踏品牌/FILA品牌/迪桑特品牌分别实现低个位数/20%~25%