华西证券：食品饮料行业双周报：进入三季报验证期，重视底部布局机会

白酒:本周上证指数下跌3.4%，白酒板块下跌5.82%，根据双节前后的调研反馈我们认为行业整体在旺季表现相对平稳，实际动销情况基本符合节前市场预期。但美联储加息时长超预期等外部经济环境波动，以及国内市场对经济恢复的预期以及情绪低迷导致近期大盘整体表现悲观，甚至白酒板块调整幅度超过大盘，我们认为无论是从资产定价、盈利能力、商业模式等角度来看，仍然看好白酒行业穿越周期的能力，看好中长期对白酒资产的配置。我们认为市场对近期内外经济预期以及情绪面过度悲观，而这种悲观可能导致短期很快出现底部，我们推荐思路为抓住业绩确定性标的+具备反弹能力标的做配置，应对下一波可能性反弹或反转。啤酒：关注Q3业绩验证，利润端表现或好于收入端。本周起各企业将陆续披露Q3业绩，根据珠江啤酒已披露情况，我们预计Q3主要啤酒企业收入端增速环比承压，利润端受益于结构提升及成本优化将有所表现。估值上看，行业当前估值已达到历史低点，配置价值凸显。从一年角度配置，推荐关注行业龙头青啤、华润，预期差标的重啤。乳制品：成本下降红利+结构恢复催化，7-9月随旺季来临环比需求恢复，我们认为全年维度行业整体需求稳定，判断下半年结构恢复预期