华鑫证券：涪陵榨菜（002507）-公司事件点评报告：业绩承压， 静待改善

涪陵榨菜(002507)事件涪陵榨菜发布公告：2023H1公司收入/归母净利润分别为13.37/4.70亿元（-5.97%/-8.87%）。投资要点业绩有所承压，费用率缩减2023Q2公司收入/归母净利润分别为5.77/2.09亿元（-21.35%/-30.77%）。2023Q2公司毛利率/净利率分别同比变动-8.87/-4.94个百分点至48.80%/36.26%，毛利率下降主要系高价青菜头投入使用。销售费用率/管理费用率分别同比变动-1.44/+0.37个百分点至9.35%/3.39%，销售费用率下降主要系推广费有所缩减。经销商数量优化，榨菜收入占比下降2023H1公司榨菜/萝卜/泡菜/其他收入分别为11.12/0.40/1.38/0.45亿元（同比-10.05%/-28.78%/+31.46%/+100.54%）；销量分别为5.8/0.3/0.66/0.18万吨（同比-11.99%/-11.76%/+8.20%/+5.88%）；榨菜收入占比下降，泡菜收入占比提升。吨价分别为19175.61/13184.78/20914.86/25081.47元/吨（同比+2.20%/-19.29