首创证券：欧派家居（603833）-公司简评报告：盈利能力提升，大家居战略有序推进

欧派家居(603833)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收165.65亿元，同比+1.82%；归母净利润23.10亿，同比+16.04%；实现扣非归母净利润22.00亿元，同比+14.57%。点评：Q3经营表现符合预期，衣柜及配套品表现稳健。单季来看，2023Q1/Q2/Q3公司实现营收35.70/62.73/67.21亿元，同比分别-13.85%/+13.05%/+2.22%；实现归母净利润1.52/9.80/11.77亿元，同比分别-39.79%/+28.10%/+21.09%。分品类看，前三季度，公司核心品类橱柜/衣柜及配套家具产品营收同比-5.24%/+1.90%，木门、卫浴及其他品类收入规模相对较小，营收同比分别+6.34%/+12.49%/+105.49%。预计后续随公司渠道改革持续落地及大家居战略融合深化，公司收入业绩有望保持稳健增长。降本提质带来毛利率进一步提升。2023年前三季度公司毛利率同比+1.95pct至33.99%，我们认为主要在于原材料采购价格降低、组织架构优化及公司自身运营提质增效。2023年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分