东吴证券：安徽合力（600761）-2024年中报点评：Q2归母净利润同比+5%，出海引领增长

安徽合力(600761) 事件：公司披露2024年中报。 投资要点 业绩基本符合预期，海外市场增速亮眼 2024年上半年公司实现营业收入90.1亿元，同比增长3.3%，归母净利润8.0亿元，同比增长22.0%。单Q2公司实现营收47.0亿元，同比增长4.1%，归母净利润4.1亿元，同比增长4.5%，系基数较高，且公司主动加大对海外市场、新品布局，销售、研发费用有所提升。分区域，公司2024上半年实现海外营业收入35亿元，同比增长21%，占营业收入提升至39%，较2023年提升4pct，电动叉车销量同比增长38%，占总销量的比例为63%，较2023年提升6pct，业务结构继续优化，利润增速强于营收。 毛利率同比提升明显，销售、研发费用率有所增长 2024年上半年公司销售毛利率21.6%，同比提升1.8pct，销售净利率9.6%，同比提升1.1pct。公司毛利率提升，我们判断系高毛利率的海外业务、电动叉车和零件销售占比上行，且钢材等原材料价格同比下降。2024上半年公司期间费用率11.7%，同比提升1.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.2%/2.5%/5.4%/-0.4%