国信证券：科大讯飞（002230）-核心业务健康发展，利润短期承压

科大讯飞(002230) 核心观点 营业收入稳定上升，归母净利受研发影响。根据公司中报，2024年H1公司主营收入93.25亿元，同比上升18.91%；归母净利润-4.01亿元，去年同期盈利为7357万元；扣非净利润-4.83亿元，去年同期为-3.04亿元。其中2024年第二季度，公司单季度主营收入56.78亿元，同比上升14.62%；单季度归母净利润-1.11亿元，去年同期盈利为1.31亿元；单季度扣非净利润-0.43亿元，去年同期盈利为0.34亿元。 快速推动大模型研发，销售回款改善现金流。2024年H1，销售/管理/研发费用率分别为17.43%/6.56%/20.72%，同比增长-1.13/-0.6/+1.38pct。实现经营性净现金流-15.36亿元，去年同期为-15.29亿元。销售回款总额90亿元，较去年同期增长15亿元。 BC两端双轮驱动，核心业务健康发展。教育产品和服务实现营收28.60亿 元，同比增长25.14%；医疗业务实现营收2.28亿元，同比增长18.80%，开放平台实现营收23.45亿元，同比增长47.92%；智能硬件实现营收9.00亿元，同比增长56.61%；