中银证券：伟星新材（002372）-毛利率逆势修复，“系统集成+服务”取得新进展

伟星新材(002372)公司于10月27日发布2023年三季报，单三季度利润小幅下滑，仍保持较强韧性，我们维持公司买入评级。支撑评级的要点单三季度小幅下滑，毛利率提升较多，或因收缩工程业务，零售占比提升。公司前三季度合计营业收入37.5亿元，同比下降10.02%，归母净利润8.7亿元，同比上升13.70%，前三季度毛利率43.92%，净利率23.82%，分别同比+3.96pct/+5.12pct。单三季度公司营收15.1亿元，同比下降9.19%，环比上升12.50%；单三季度归母净利润3.8亿元，同比下降5.95%，环比上升18.60%。单三季度公司毛利率48.01%，净利率25.77%，分别环比+4.19/+1.40pct，同比+4.70/+1.07pct。单三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为+11.85/3.72/3.24/-1.72%，分别环比+0.37/-3.25/+0.00/-1.01pct，同比+2.42/+0.44/+0.54/-0.54pct，四项费用率合计环比下降3.89pct，同比增长2.86pct。经营质量进一步提高。我们分析认为Q3公司收入同降，利润率