开源证券：社会服务行业深度报告：生态重构与消费边界突围，IP潮玩步入历史机遇期

IP潮玩：玩具消费需求穿越代际，供给侧多维崛起支撑景气 2024年国内市场玩具（不含潮玩）零售总额为978.5亿元/同比+7.9%，国内潮流、收藏玩具及周边产品零售总额达558亿元。国内线上：2024年天猫传统儿童玩具销售表现整体不佳，毛绒布艺/车模/盲盒/手办/机甲模型/收藏卡牌等潮流收藏品类销售额逆势增长，yoy+21.3%/+23.4%/+34%/+17.4%/+13.8%/+47.8%，2025Q1潮玩类目延续强劲增势。国内线下：根据久谦，截至2024年底，国内潮玩门店总数达3770家，较年初增长1116家门店。2025年2月净关店26家，预计短期进入行业洗牌期，长期看随客群渗透，终端门店数量将稳步反弹。欧美：2024年全球玩具市场规模下跌趋势企稳，成人收藏潮玩驶入快车道；分品类看，2024年G12国家市场积木、毛绒、车辆玩具销售额分别同比增长14%/1%/3%，全球拼搭类玩具品类增势表现突出，主要受益于其穿透代际的情感投射和价值认同，同时也反映消费者对创意、互动与个性化体验的日益追求。 品类多元：不止于潮玩，龙头探索IP+生态边界 镜鉴海外龙头：（1）迪士尼消费品业务持续延伸