山西证券：农林牧渔8月上市猪企经营数据跟踪：均价环比上涨，出栏量环比继续增加

8月上市猪企经营数据跟踪和行业策略观点：根据我们重点跟踪的上市猪企公布的8月经营数据，14家上市猪企出栏总量环比7月增加1.07%。14家猪企中有10家8月出栏量环比7月增加，8月上市猪企生猪出栏节奏相较7月继续加快。价格方面，受市场整体猪价带动，8月份上市猪企商品猪销售均价环比7月增长17.38%。我们重申此前的观点：7月下旬以来的猪价反弹，主要是供给局部不足、二次育肥和压栏惜售等多因素作用下的短期阶段性上涨，生猪市场整体仍处于供大于求状态，猪价后续大概率仍将回落。年初以来，我们一直提示要重视母猪生产效率提升对供给的潜在影响。2023年上半年，我国生猪出栏量和猪肉产量分别为37548万头和3032万吨，同比分别增长2.6%和3.2%，生产效率提升对供给的影响已经逐渐得到印证。由于2022年5月到12月，行业出现高效率母猪的补栏，根据从能繁母猪补栏到育肥猪出栏的生产周期，预计2023年全年猪肉供大于求的压力仍然较大。猪价在旺季局部时间或有温和反弹，但难以修复资产负债表，不改行业产能去化大趋势，产能去化仍将是贯穿2023年的行业“主基调”。根据我们的养殖股“亏损期+低PB”投资策略，我们