开源证券：奥飞娱乐（002292）-公司信息更新报告：盈利能力大幅改善，潮玩IP或驱动收入持续增长

奥飞娱乐(002292)Q3归母净利润显著增长，看好玩具业务推陈出新，维持“买入”评级公司2023Q3实现营业收入7.19亿元，同比增长4.91%，实现归母净利润2096.89万元，同比增长43.64%，2023年前三季度实现营业收入20.20亿元，同比增长0.15%，实现归母净利润8142.31万元，同比增长768.25%，归母净利润同比增长主要系公司提升经营管理效率，同时海运价格费用有所下降。考虑到公司内容研发进度，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.41/2.62/3.28（前值为1.81/3.24/5.08）亿元，对应EPS分别为0.10/0.18/0.22元，当前股价对应PE分别为86.5/46.6/37.2倍，维持“买入”评级。玩具及母婴业务成本优化，驱动Q3毛利率提升，盈利能力有望持续改善2023Q3公司毛利率为39.98%，同比提升5.13pct，环比提升3.20pct，毛利率同环比提升主要系公司持续降本增效，同时海运价格费用下降，推动玩具、母婴等相关业务成本下降。2023Q3归母净利率为2.91%，同比提升0.79pc