国信证券：海外教育：新东方财报点评-线下网点持续扩张，OMO战略持续推进

事项：北京时间10月13日晚间，新东方公布了2021财年第一季度业绩。1)FY21Q1营收9.86亿美元（-8.0%，以美元计增速，后同）。教育方案和服务收入9.36亿美元（-6.1%），占总收入的94.9%。2）Non-GAAP营业利润166.13百万美元（-35.4%），Non-GAAP营业利润率15.2%，-7.8%；Non-GAAP净利润184.53百万美元（-19.8%），Non-GAAP净利润率18.7%，-2.8%。3）FY21Q1学习中心及学校数量总数达到1472个(其中学校112所)，较FY20Q4期末环比增加7个，与去年同期比同比增加211个（+16.7%）。4）FY21Q1学生报名人数恢复正向增长，达到296.1万人（+13.5%）。国信海外教育观点：1)疫情影响仍在，业务逐步恢复，业绩好于预期：新东方FY21Q1的运营及财务表现仍受到疫情的一定影响。由于夏季班和秋季班招生时间比往年晚、许多主要城市暑期缩短、北京作为主要城市复课时间延迟等因素叠加，营收同比-8.0%，但整体业绩好于预期，学生报名人次大幅增加的同时留存率有所提高。作为主要增长动力的K12业务收入增速