民生证券：银行周论：25年1月信贷超预期，24Q4货政报告发布

社融、人民币贷款增速环比持平，信贷同比显著多增。25年1月社融、人民币贷款增速分别为8.0%、7.2%，社融同比多增0.59万亿元，其中信贷同比多增0.38万亿元，开门红成色较佳，政府债同比多增0.40万亿元，延续强势表现。尽管地方政府化债或会对信贷增长有一定拖累。但1月数据中，对公贷款明显回暖，其中票据贴现、中长贷、短贷均同比多增，分别为4584亿元、1500亿元、2800亿元。 24Q4货政报告发布，银行视角关注以下表述变动：1）对融资成本相关的表述更加积极：24Q3提出推动企业融资和居民信贷成本“稳中有降”，24Q4调整为“下降”，政策对经济的支持态度延续，降准、降息、调整存款挂牌利率等货币工具可期。2）消费金融：24Q3侧重于推动消费品以旧换新政策落地，而24Q4提出提升消费金融政策质效，关注点从“政策落地”升级为“政策优化提效”。具体支持领域上，24Q4在24Q3重点支持汽车、家电、家居等耐用消费品的基础上，新增文旅体育。展望2025年，消费金融或成为银行信贷投放的重要发力方向。 本周新增三家银行披露2024业绩快报。三家银行经营质效良好，2024年营收增速均环比提升，不良率