平安证券：有色金属行业周报：美国经济走弱逐步兑现，金价长牛开启

核心观点： 贵金属-黄金：美国经济走弱预期逐步兑现，金价加速上行。截至3.8，COMEX金主力合约较上周五收盘价上涨4.5%至2186.2美元/盎司，ETF持仓下降0.77%至815.13吨。美国2月非制造业PMI录得52.6%，失业率环比上行0.2个百分点至3.9%。美国2月制造业及非制造业PMI表现均终止1月反弹掉头向下，美国经济疲软态势初现。同时失业率结束连续三个月筑底，现低位反弹，表明美国就业市场强劲表现难续。2月各经济维度数据超预期走弱背景下，COMEX金周内现加速上行。中期来看，美国经济走弱预期已开始逐步兑现，通胀下行之下美联储降息空间打开，当前黄金ETF持仓仍处低位，黄金价格上方空间打开，看好本轮黄金上涨行情持续性。 工业金属-铜：“以旧换新”提振需求预期，关注铜铝工业金属。近期国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，“方案”重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”，汽车、家电、家居等耐用消费品的以旧换新在中长期将充分提振工业金属需求规模。截至3.8，SHFE铜主力合约环比上涨1.5%至69950元/吨