中邮证券：有色金属行业周报：通胀数据降温，美联储加息或提前结束

贵金属：通胀数据降温，美联储加息或提前结束。本周三公布美国最新CPI，6月美国CPI同比增加3.0%，连续12个月回落，低于预期的3.1%，前值为4.0%；此外，周四公布的6月PPI数据显示美国6月份PPI年率从5月的0.9%降至0.1%，远低于预期的0.4%。虽然美联储鹰派言论依旧，但市场预期美联储年内加息2次的概率下降，使得美元指数一度承压下降至100以下，短期内，贵金属价格或将持续向好；长期看，预计美国经济会走弱，美联储即将停止加息，非美元资产如贵金属将迎来新一轮上涨。铜：本周铜价小幅上涨，消费有待恢复。宏观方面，通胀降温增强了人们对美联储更早结束加息周期的预期，利好铜价。供应方面，据国家能源集团消息，7月10日完成发电量40.9亿千瓦时，创历史最高纪录，较前一日增长2.1亿千瓦时，超历史峰值0.4亿千瓦时，需关注是否会再度出现相对大范围的限电情况，进而限制了电解铜生产。但总体看，消费仍处于淡季且新单跟进有限，供应叠加库存有所增长，而需求持续偏弱。短期内，多空因素博弈，预计铜价偏强震荡。锡：连续三周上涨，后续上涨需强现实支撑。本周沪锡上涨1.63%，较前两周涨幅明显收窄，LME库