开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：2023Q2业绩大超预期，国内外竞争优势持续提升

石头科技(688169)2023Q2业绩大超预期，国内外竞争优势持续提升，维持“买入”评级Q2实现营收22.1亿元（+41.6%），归母净利润5.4亿元（+95.5%），扣非归母净利润5.0亿元（+73.5%）。Q2收入超预期，主系中国、美国、欧洲、亚太等各区域全线实现40%以上增长，内销推出多款扫地机新品、持续拉宽价格带、抢占市场份额；美国市场延续推高卖贵、抢占iRobot中高端市场份额；对于欧洲推出多款新品、叠加需求回暖，经销商提货迎来恢复。Q2利润超预期主系欧洲等经销区域恢复，结构持续提升。我们上调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润17.0/20.0/23.0亿元（2023-2025年原值15.0/17.7/20.7亿元），对应EPS为12.95/15.23/17.52元，当前股价对应PE为22.7/19.3/16.8倍，维持“买入”评级。内外销全线开花，海外中高端定位、内销同质优价策略下市场份额持续提升公司在海外树立起了中高端品牌定位，在美国亚马逊，石头科技市占率超20%，稳居第二，并在高端市场超过iRobot，看好持续抢占份额。在欧洲市场表现优异，德国市占率超4